Dynamikken i prosessene som foregår innen aksje- og børsaktiviteter anses å være årsaken til at det juridiske rammeverket i dette segmentet endrer seg raskt. Som det viktigste normative dokumentet som regulerer funksjonen til det innenlandske aksjemarkedet, gjennomgår føderal lov nr. 39-FZ "On the Securities Market" kontinuerlig revisjon. I løpet av de siste tre årene var antallet forespørsler fra lovgiveren om denne rettsakten om endringer og tillegg 14.
For å ta beslutninger knyttet til forvaltningen av en investeringsportefølje, må deltakere i verdipapirhandel umiddelbart overvåke fremveksten av eventuelle endringer i bestemmelsene og kravene i denne loven.
Reguleringen av juridiske forhold i det russiske finansmarkedet er etablert av en rekke forskrifter. Den grunnleggende loven blant dem er føderal lov nr. 39-FZ "On the Securities Market". Etter å ha trådt i kraft 25.04.1996 erstattet den forskriften om utstedelse og sirkulasjon av verdipapirer og børser i RSFSR.
Først og fremst definerer loven om verdipapirmarkedet begrepet eier av aksjer i finansmarkedet, viser funksjoner og rettigheter til deltakere i handel. Videre angir det kravene til styrende organer og ansatte til profesjonelle deltakere i verdipapirsirkulasjonen.
Seksjon 3 er viet til emisjonen og rekkefølgen på sirkulasjon av verdifulle dokumenter. Separate kapitler dekker spørsmålene om informasjonsstøtte for prosessen med sirkulasjon av aksjer og andre dyre dokumenter, anvendelse av sanksjoner for ulovlige transaksjoner med dem. Russlands sentralbanks rolle og plass i å utøve kontroll over finansmarkedene er tildelt spesielle kapitler i 5. seksjon.
Lovens bestemmelser når det gjelder megleraktiviteter, depotets arbeid, vedlikehold av verdipapirregisteret osv. Er i hovedsak knyttet til profesjonelle deltakere i børshandel. Det er viktig for vanlige investorer å studere standardene i FZ 39, samt reglene for statlig regulering av verdipapirmarkedet.
Loven inneholder 53 artikler, gruppert i 13 kapitler i 6 seksjoner. I dag er den siste utgaven av 23.07.2018 relevant, med tillegg gjort av to normative handlinger: nr. 75-FZ av 18.04.2018 og nr. 90-FZ av 23.04.2018. Det er mulig at det blir flere justeringer i nær fremtid. Faktum er at loven om innsidehandel, vedtatt 26. juli 2018, avklarte noen regler for å motvirke markedsmanipulasjon. Spesielt stilles det ytterligere krav til profesjonelle deltakere i verdipapirmarkedet, hvis ansatte regelmessig mottar innsideinformasjon fra kunder. Uansett er enhver endring i loven om RTS rettet mot å fremme utviklingen av finansmarkedet.
Lovgivningsmessige nyvinninger angående emisjonen og prosedyren for arbeid med verdipapirer er som følger:
1. Begrepet obligasjoner er avklart og konsolidert i tredje del av artikkel 2;
2. En ny type av den ble satt i kraft - en strukturell binding;
3. Tilleggsartikkel 27.1-1 definerer detaljene i utstedelse og sirkulasjon av nye aksjepapirer;
4. Kretsen av investorer som har rett til å kjøpe dem er utvidet. Klausul 13.1 i artikkel 44 foreskriver en spesiell prosedyre for salg av disse gjeldspapirene til personer som ikke er individuelle gründere og kvalifiserte investorer.
Strukturelle obligasjoner er interessante fordi de sammenlignet med klassiske obligasjoner og bankinnskudd har høyere avkastning. Beløpet på betalingene kan være mindre enn pålydende. Tidlig innløsning av obligasjoner etter utstederens beslutning er forbudt. I tillegg til kontanter blir betalinger gitt i form av annen eiendom. Med tanke på at verdipapirmarkedet nylig har hatt en nedadgående trend i rabatter og renter, kan den nylig introduserte obligasjonen sees på som et alternativ til konvensjonelle obligasjoner eller innskudd.
Når det gjelder den juridiske statusen til en slik deltaker i verdipapirmarkedet som spesialiserte finansielle selskaper, er det gjort betydelige endringer i 39-FZ:
1. Utgavene av artikkel 15.1 og 15.4 og tillegg av artikkel 42 med paragraf 26 gir en utvidet tolkning av sivile rettigheter og forpliktelser til spesialiserte finansielle selskaper. Spesielt gjelder forpliktelsene som et slikt selskap overfor tredjeparter har, ikke bare arbeid med obligasjoner, men også å sikre dets aktiviteter;
2. I tillegg til kredittinstitusjoner, forhandlere og meglere er andre utstedere av verdipapirer identifisert. Underklausul 1.2 i paragraf 2 i artikkel 51.2 fastslår at de er de spesialiserte finansielle selskapene "som i samsvar med målene og gjenstanden for deres aktiviteter har rett til å utstede strukturelle obligasjoner";
3. Innføringen av endringer i artikkel 15.1 er knyttet til avklaring av mål og omfang av aktiviteter til spesialiserte finansielle selskaper.
Siden forholdet som oppstår under utstedelse og sirkulasjon av aksjepapirer er veldig mangesidig, er redigering av 39-FZ verdipapirer en nesten permanent prosess. Så ved utgangen av dette året vil følgende skje:
- endringene i reguleringen av strukturerte obligasjoner og avklaring av juridisk status for spesialiserte finansielle selskaper vedtatt av føderal lov nr. 75-FZ datert 18. april 2018, vil tre i kraft 16. oktober 2018;
- Fra 21.12.2018 vil endringer i investeringskonsulentvirksomhet innført ved føderal lov nr. 397-FZ av 20.12.2017 tre i kraft.
Imidlertid vil det være mulig å vurdere den generelle effektiviteten av føderal lov nr. 39-FZ "På verdipapirmarkedet" i den nye utgaven ikke umiddelbart, men bare etter en viss periode.
